一家连续多年亏损的AI芯片公司✿ღ★，如何在一年内实现惊天逆转✿ღ★，成为A股市场最耀眼的科技明星？40岁的陈天石带领寒武纪上演了一场从谷底到巅峰的精彩逆袭✿ღ★。

　　2020年3月✿ღ★，寒武纪申请科创板上市的招股书披露✿ღ★，让市场哗然✿ღ★：三年累计亏损16亿元✿ღ★。这家被视为“中国AI芯片第一股”的公司✿ღ★，虽然拥有中科院背景和明星投资团队✿ღ★，但持续扩大的亏损让投资者望而却步✿ღ★。

　　谁能想到✿ღ★，五年后的2025年8月✿ღ★，寒武纪不仅实现了单半年净利润10.38亿元的惊人业绩✿ღ★，其股价更是突破1500元大关✿ღ★，一度超越贵州茅台成为A股新一代“股王”✿ღ★。

　　陈天石1985年生于江西南昌✿ღ★，成长于一个重视知识探索的家庭——据其早年访谈提及✿ღ★，父母均为工科背景凯发k8国际✿ღ★，家中藏书涵盖计算机原理✿ღ★、电子工程等领域✿ღ★，这种环境使他自幼对硬件设计产生兴趣✿ღ★。

　　16岁时✿ღ★，陈天石凭借数学与物理学科的突出成绩✿ღ★，考入中国科学技术大学少年班✿ღ★，成为当年该班级最年轻的学生之一✿ღ★。

　　在中科大期间✿ღ★，他师从著名计算机科学家陈国良院士与姚新教授✿ღ★，前者是国内并行计算领域的开拓者✿ღ★，后者在人工智能算法研究领域造诣深厚✿ღ★。

　　同一时期✿ღ★，其兄陈云霁的技术轨迹与他高度契合——陈云霁14岁考入中科大少年班✿ღ★，24岁获中科院计算所博士学位✿ღ★。

　　兄弟二人在团队内部提出“AI芯片”研发构想✿ღ★，主张通过硬件架构创新✿ღ★，解决深度学习算法在通用芯片上运行效率低凯发k8国际✿ღ★、能耗高的问题✿ღ★。

　　而这一构想在当时面临双重挑战✿ღ★：一是技术层面✿ღ★，需突破传统架构的逻辑设计框架✿ღ★，建立全新的指令集与计算单元✿ღ★；二是市场层面✿ღ★，AI应用场景尚未明确✿ღ★，专用芯片的商业化路径难以预判✿ღ★。

　　2015年✿ღ★，陈天石主导成立北京中科寒武纪科技有限公司（简称“寒武纪”）✿ღ★，公司注册地位于中关村自主创新示范区✿ღ★，注册资本1000万元✿ღ★。

　　公司名称“寒武纪”取自地质年代名称✿ღ★，象征“智能计算领域的技术爆发”✿ღ★，核心业务定位为“AI芯片的研发✿ღ★、设计与销售✿ღ★，以及基于芯片的解决方案提供✿ღ★。”

　　寒武纪的早期发展采取了“技术授权”模式（IP授权）✿ღ★。2017年✿ღ★，华为发布其首款手机AI芯片麒麟970✿ღ★，为这颗芯片提供AI算力的NPU✿ღ★，就来自寒武纪的1A处理器✿ღ★。这一合作让寒武纪声名鹊起✿ღ★，也验证了其技术路线的可行性✿ღ★。

　　2020年3月26日✿ღ★，上海证券交易所披露受理了寒武纪科创板上市申请✿ღ★。招股说明书中首次揭示了这家明星企业的真实财务状况✿ღ★，市场为之哗然✿ღ★。

　　招股书显示✿ღ★，2017年至2019年✿ღ★，公司营收收入分别为784.33万元✿ღ★、1.17亿元和4.44亿元✿ღ★，而净亏损分别高达3.81亿元✿ღ★、4104.65万元和11.79亿元✿ღ★，三年累计亏损超过16亿元✿ღ★。

　　陈天石选择了科创板的第二套上市标准✿ღ★：预计市值不低于15亿元✿ღ★，最近一年营业收入不低于2亿元✿ღ★，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%✿ღ★。

　　招股书显示✿ღ★，公司前三大股东分别为中科算源（持股18.24%✿ღ★，中国科学院计算技术研究所全资持股）✿ღ★、艾溪合伙（持股8.51%）✿ღ★、古生代创投（持股6.19%）✿ღ★。

　　数据显示✿ღ★，2017年✿ღ★、2018年和2019年✿ღ★，公司前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为100.00%✿ღ★、99.95%和95.44%✿ღ★。特别是2019年✿ღ★，公司对客户A的销售额达到2.08亿元✿ღ★，占当年总收入的46.65%✿ღ★。

　　上市前夕✿ღ★，寒武纪还经历大客户流失的挑战✿ღ★。2018年✿ღ★，华为海思启动AI芯片自研计划✿ღ★。2019年3月✿ღ★，华为在P30系列手机发布会上✿ღ★，正式推出搭载自研达芬奇架构的麒麟980芯片✿ღ★，宣布终止与寒武纪的终端IP授权合作✿ღ★。

　　面对这些问题✿ღ★，陈天石在路演中强调✿ღ★：“公司对人工智能芯片的未来前景十分看好✿ღ★，市场足够容纳独立的人工智能芯片公司✿ღ★。”

　　2020年7月20日极道美受✿ღ★，寒武纪正式登陆科创板✿ღ★，发行价64.39元/股✿ღ★，开盘价高达250元/股✿ღ★，涨幅达288%✿ღ★，显示市场对AI芯片赛道的期待✿ღ★。

　　一方面✿ღ★，英伟达凭借CUDA生态在全球AI训练芯片市场占据绝对主导地位✿ღ★；另一方面✿ღ★，华为昇腾✿ღ★、百度昆仑等国内巨头也纷纷加入竞争✿ღ★。

　　与通用GPU不同✿ღ★，寒武纪专注于设计专门用于神经网络计算的ASIC芯片✿ღ★。这种架构在能效比上具有显著优势✿ღ★，但需要构建完整的软件生态来支持✿ღ★。

　　2019年✿ღ★，寒武纪推出了云端AI芯片思元270✿ღ★，其峰值处理能力达到128TOPS（INT8）✿ღ★，支持CNN✿ღ★、RNN✿ღ★、LSTM等多种深度学习模型✿ღ★。

　　2020年✿ღ★，寒武纪进一步发布了AI芯片思元290✿ღ★。2021年-2022年✿ღ★，其发布思元370芯片及云端智能加速卡✿ღ★。

　　其中✿ღ★，思元370作为寒武纪第三代云端产品极道美受极道美受✿ღ★，采用7nm制程工艺✿ღ★，是其首款采用Chiplet（芯粒）技术的人工智能芯片✿ღ★，最大算力高达256TOPS（INT8）✿ღ★，是寒武纪第二代云端推理产品思元270算力的2倍✿ღ★。

　　与此同时✿ღ★，寒武纪还积极布局边缘计算市场✿ღ★，推出了面向智能驾驶✿ღ★、智能安防等场景的边缘AI芯片✿ღ★。这些产品与云端芯片形成了协同效应✿ღ★，为客户提供端云一体的全栈解决方案凯发k8国际✿ღ★。

　　转机出现在2023年下半年凯发k8国际✿ღ★。随着人工智能热潮再起和大模型技术的突破✿ღ★，市场开始重新评估AI芯片公司的价值✿ღ★。寒武纪凭借其技术积累和产品进展✿ღ★，逐渐获得投资者认可✿ღ★。

　　得益于AIGC爆火带来的高算力需求✿ღ★，在云端智能计算市场✿ღ★，其与英伟达✿ღ★、华为海思等成为主流的芯片和加速卡方案提供商✿ღ★。

　　2023年✿ღ★，寒武纪智能芯片及加速卡在互联网✿ღ★、运营商极道美受✿ღ★、金融✿ღ★、能源等多个重点行业持续落地✿ღ★，智能芯片及加速卡实现收入超过1亿元✿ღ★。

　　2025年✿ღ★，人工智能产业迎来了爆发式增长✿ღ★。大规模预训练模型在各行各业得到广泛应用✿ღ★，对算力的需求呈指数级增长✿ღ★。

　　与此同时✿ღ★，美国对华芯片出口限制进一步收紧✿ღ★，倒逼国产算力替代加速✿ღ★。这为寒武纪创造了历史性机遇✿ღ★。

　　2025年上半年✿ღ★，寒武纪交出了一份炸裂的成绩单✿ღ★：营业收入28.81亿元✿ღ★，同比增长4347.82%✿ღ★；归母净利润10.38亿元✿ღ★，相比上年同期的亏损5.3亿元✿ღ★，实现了惊天逆转✿ღ★。

　　首先是大模型训练需求的井喷✿ღ★。2025年✿ღ★，中国各大科技公司纷纷推出自己的大模型✿ღ★，包括百度的文心一言✿ღ★、阿里的通义千问✿ღ★、腾讯的混元等✿ღ★。这些模型需要巨大的算力支持✿ღ★，而美国限制使得英伟达高端芯片获取困难✿ღ★，寒武纪成为了重要替代选择✿ღ★。

　　其次是国产替代政策的推动✿ღ★。2025年✿ღ★，国家进一步加强对人工智能基础设施的支持力度凯发k8国际✿ღ★，三大运营商AI服务器集采中✿ღ★，国产芯片占比要求超过60%✿ღ★。寒武纪作为国内领先的AI芯片企业✿ღ★，自然成为主要受益者✿ღ★。

　　第三是技术成熟度的提升凯发k8国际✿ღ★。经过多年积累✿ღ★，寒武纪的芯片产品和软件生态已经达到了可商用水平✿ღ★。特别是在大模型训练方面✿ღ★，其MLU系列芯片在性能✿ღ★、稳定性和易用性上都取得了长足进步✿ღ★。

　　客户结构的优化也是业绩爆发的重要因素✿ღ★。2025年上半年✿ღ★，寒武纪成功拓展了多个头部客户✿ღ★，尽管仍然存在客户集中度风险✿ღ★，但相比早期已经实现了客户类型的多元化✿ღ★。

　　在产品结构方面✿ღ★，营收中有28.7亿元来自云端智能芯片及其配套板卡与整机产品✿ღ★，占比高达99.6%✿ღ★。多年坚持与专注✿ღ★，终于迎来了市场的丰厚回报✿ღ★。

　　2025年8月27日✿ღ★，寒武纪股价盘中最高冲至1464.98元/股✿ღ★，首度超越贵州茅台的1460.66元/股极道美受✿ღ★，成为A股新股王✿ღ★。8月28日✿ღ★，寒武纪再度大涨15.73%✿ღ★，收盘报1587.91元/股✿ღ★，总市值达6637.46亿元✿ღ★。

　　根据公司2025年二季度财报✿ღ★，创始人陈天石持股比例为28.57%✿ღ★，据此测算✿ღ★，其持股市值最高达到约1905亿元✿ღ★，创下个人财富新高✿ღ★。

　　第二大股东北京中科算源资产管理有限公司持股比例15.7%✿ღ★，对应市值最高达到1047.31亿元✿ღ★。

　　第七大股东牛散章建平自2024年跻身寒武纪前十大股东之列✿ღ★，截至今年二季度末持股比例1.45%✿ღ★，对应市值一度达到96.73亿元✿ღ★。

　　值得注意的是✿ღ★，寒武纪近期也带动了整个AI芯片板块的上涨✿ღ★。多家产业链相关公司的估值得到重估✿ღ★，创造了显著的财富效应✿ღ★。

　　比如供应链风险✿ღ★。公司采用Fabless模式经营✿ღ★，供应商包括IP授权厂商✿ღ★、服务器厂商✿ღ★、晶圆制造厂和封装测试厂等✿ღ★。由于集成电路整个行业链是专业化分工且技术门槛较高✿ღ★，加之公司及部分子公司已被列入“实体清单”✿ღ★，将对公司供应链的稳定造成一定风险✿ღ★。

　　国际化拓展也是寒武纪必须面对的课题✿ღ★。目前公司的业务主要集中在中国市场✿ღ★，但要真正成为世界级的企业✿ღ★，必须走向全球市场✿ღ★。

　　总体来看✿ღ★，人工智能芯片技术仍处于发展阶段✿ღ★，技术迭代速度较快✿ღ★，技术发展路径尚在探索中✿ღ★，尚未形成具有绝对优势的架构和系统生态凯发k8国际✿ღ★。随着越来越多的厂商推出人工智能芯片产品✿ღ★，该领域市场竞争日趋激烈✿ღ★。

　　寒武纪表示✿ღ★，公司将把握人工智能前沿发展路线✿ღ★，推动技术和产品的迭代优化✿ღ★，以适应更多商业客户对智能计算的差异化需求✿ღ★，同时抓住人工智能技术开始进入各行业领域的战略机遇期✿ღ★，加大市场拓展力度✿ღ★，以应对行业风险✿ღ★。AI应用✿ღ★，工业机器人✿ღ★，天生赢家·一触即发✿ღ★，AG凯发k8真人娱乐✿ღ★，凯发娱发K8官网凯发k8官网登录vip入口